Un « grand éditeur » et un « grand fournisseur de plateforme »

Interrogé par Alex Heath dans le podcast Sources, Satya Nadella revient brièvement sur l’avenir de Xbox. Son objectif déclaré n’est pas de faire basculer Microsoft vers un modèle purement éditorial : le groupe veut rester à la fois éditeur de jeux et opérateur de plateforme, avec une présence qui englobe PC et consoles Xbox.

Le mot important est peut-être moins « éditeur » que « et ». Depuis plusieurs années, Microsoft distribue davantage de ses jeux au-delà de son propre matériel, tout en continuant d’investir dans Xbox comme plateforme. Nadella ne présente pas ces deux mouvements comme contradictoires. Il les rattache au même problème : trouver un modèle économique suffisamment durable pour toucher davantage de joueurs.

Cette ligne correspond à la stratégie exposée publiquement par Xbox au printemps. En avril, l’entreprise disait vouloir construire une plateforme globale reliant console, PC, mobile et cloud, tout en maintenant la console comme l’une de ses fondations. Elle avait également placé les joueurs actifs quotidiennement au centre de sa nouvelle mesure de croissance.

Nadella se dit toujours très confiant dans les licences

Le CEO de Microsoft estime que le groupe dispose d’un portefeuille de propriétés intellectuelles et de studios lui permettant de continuer à produire de grands jeux. Ce n’est pas une nouvelle formulation isolée : lors des résultats financiers de juillet, Nadella avait déjà présenté les licences de Xbox comme l’un des principaux actifs sur lesquels reconstruire la croissance.

La taille du portefeuille n’est pas vraiment le sujet le plus mystérieux. Microsoft contrôle désormais des séries issues de ses studios historiques, de Bethesda et d’Activision Blizzard. La question industrielle se situe davantage dans la façon d’organiser cet ensemble, de financer ses productions et de transformer cette audience en activité rentable.

Trois jours plus tôt, le « streamlining » signifiait encore 268 postes supprimés

C’est là que le calendrier rend les déclarations de Nadella plus concrètes. Le 22 septembre, Xbox annonçait officiellement la suppression de 268 postes supplémentaires chez Halo Studios, dans d’autres équipes first-party ainsi que dans des fonctions de management et de support de Xbox Game Studios.

Le même message indiquait que les mesures engagées depuis juillet, y compris plusieurs cessions de studios, représentaient environ les trois quarts de la restructuration précédemment annoncée. Nadella décrit dans l’entretien le travail de rationalisation mené par la CEO de Xbox Asha Sharma comme quelque chose de « great to see ».

La réorganisation dépasse les effectifs. Activision doit étendre son périmètre à World’s Edge et Rare et prendre en charge le développement du prochain Halo via une nouvelle équipe. Obsidian passe sous le périmètre élargi de Bethesda. King récupère Microsoft Casual Games. Playground Games et Turn 10 sont réunis dans une même structure consacrée aux franchises Forza et Fable.

Xbox a par ailleurs confirmé qu’Undead Labs avait rejoint Compulsion Games et Double Fine parmi les studios redevenus indépendants. Deux accords concernant Ninja Theory ont échoué et Microsoft a engagé une consultation autour d’une fermeture proposée, tandis que les discussions concernant Arkane restent en cours.

Le retour à la croissance est maintenant une promesse mesurable

L’objectif cité par Nadella n’est pas apparu avec ce nouvel entretien. En juillet, Microsoft indiquait déjà vouloir ramener l’activité Xbox à la croissance pendant son exercice fiscal 2027.

Le point de départ est documenté par les résultats du trimestre clos le 30 juin 2026. Microsoft a alors publié une baisse de 10 % du chiffre d’affaires Xbox sur un an. Les contenus et services Xbox ont eux aussi reculé de 10 %, tandis que le résultat opérationnel de l’activité a diminué de 14 %.

Lors de cette publication, Nadella disait que Microsoft prenait les décisions nécessaires sur le portefeuille de contenus, la plateforme et les opérations pour remettre l’activité sur une trajectoire de croissance à long terme. Deux mois plus tard, le vocabulaire change peu : portefeuille solide, rationalisation, modèle durable et croissance à retrouver.

Le discours confirme une direction, pas encore sa formule économique

Le passage consacré à Xbox dans l’entretien reste court. Nadella n’y annonce ni nouveau matériel, ni changement de prix pour Game Pass, ni nouvelle règle d’exclusivité. Il ne précise pas davantage comment les revenus doivent se répartir entre ventes de jeux, abonnements, PC, consoles et autres canaux.

Ce qu’il verrouille davantage, c’est la coexistence des deux ambitions. Microsoft ne décrit pas Xbox comme un simple catalogue de licences destiné à alimenter les boutiques concurrentes, pas plus qu’il ne revient à une stratégie exclusivement centrée sur sa console. Le groupe veut exploiter son portefeuille comme éditeur tout en conservant une plateforme Xbox propre.

Reste désormais la partie que les prochains résultats financiers rendront beaucoup moins théorique : cette combinaison doit ramener Xbox à la croissance pendant l’exercice fiscal 2027, alors même que l’entreprise poursuit encore sa restructuration.